ЦБ РФ увеличил ключевую ставку на 2 процентных пункта до 18%

Последствия такого решения, как известно, отражаются не только на доходности банковских депозитов, но и оказывают значительное влияние на экономику страны в целом.

Игорь Ершов, партнер налоговой практики, и Сергей Копылов, партнер практики финансово-экономического анализа юридической компании Chervets.Partners напоминают о параметрах финансово-экономической активности государства и бизнеса, на которые влияет изменение ставки ЦБ РФ.

1. Налоговые последствия

- изменяется размер пени, начисляемых на задолженность по налогам (ст. 75 НК РФ), а в ряде случаев повышение ставки влечет еще и увеличение штрафных санкций (ст.ст. 129.12, 133, 135, 135.2 НК РФ);

- изменение ставки может влиять на расчеты между взаимозависимыми лицами (пп. 2 п. 6.2 ст. 105.3 НК РФ);

- происходит изменение значений для расчета налоговой базы по НДФЛ, например, при расчете налога с доходов по депозитам или определении материальной выгоды от «экономии на процентах»;

- при изменении ставки может изменяться размер налоговой базы по НДС (ст. 162 НК РФ);

- для целей налогового учета изменяются интервалы процентов по кредитам и займам, установленные ст. 269 НК РФ.

2. Макроэкономические эффекты

Повышение ключевой ставки Банка России заставит банки повысить ставки кредитования; на будущее они переоценят риски процентных ставок (в сторону повышения), и это сформирует долгосрочный отложенный эффект в ценовых условиях кредитования. Всё это не способствует экономическому росту. Повышение процентных ставок значительно повышает риски банкротства, и охлаждает желание банков кредитовать производительный сектор.

В краткосрочной перспективе инфляция незначительно подскочит, поскольку производители постараются переложить возникшие дополнительные расходы на своих покупателей.

3. Ставка ЦБ и микроэкономика

- при повышении ставки ухудшаются показатели финансового состояния предприятий, использующих заемные средства, либо из-за кредитования по плавающим ставкам, либо из-за пересмотра банками ставок кредитования в ходе переговоров;

- финансовые показатели инвестиционных проектов (например, чистой приведенной стоимости, времени выхода на «точку безубыточности» и т.п.) ухудшаются, сами проекты откладываются, оценки этих показателей подлежат соответствующей корректировке.

4.Финансовые рынки

- повышение ключевой ставки может влечь снижение котировок акций на фондовом рынке, поскольку соотношение «риск vs доходность» смещается в пользу менее рисковых инструментов; тем не менее, этот эффект сейчас вряд ли будет значительным — все изменения были ожидаемыми;

- при прочих равных условиях повышение ставки поддерживает курс национальной валюты, что в свою очередь опосредованно может влиять и на торговый баланс страны (соотношение экспорта и импорта).

Считается, что повышение ставки является эффективной дезинфляционной мерой, однако данный инструмент действует разнонаправлено, нелинейно и с определенным временным лагом. Кроме того, в теории, сокращая денежное предложение, повышение ставки не решает вопроса «инфляции предложения», вызванной недостаточным объемом производства.

Понимание параметров, на которые оказывает влияние ставка ЦБ, позволяет оперативно реагировать на изменения и принимать эффективные финансовые решения.

При возникновении вопросов, связанных с расчетами или проверкой инвестиционных, финансовых или налоговых моделей вашего бизнеса, вы можете обращаться к партнерам нашей компании:

Игорь Ершов
Партнер, практика «Налоговое консультирование и споры»
e-mail: i.ershov@chervets.partners

Сергей Копылов
Партнер, практика «Экономический и финансовый анализ»
e-mail: s.kopylov@chervets.partners

или Вашему постоянному контакту в юридической фирме Chervets.Partners.

Email-рассылка